案例：

　　(如圖1所示↑)張先生通過(guò)深圳的B公司(有限責(zé)任公司)與李先生所持有的上海A公司共同在深圳成立了M公司(有限責(zé)任公司)，注冊(cè)資本1,000萬(wàn)元，A公司持股70%，對(duì)應(yīng)初始投資成本700萬(wàn)元，B公司持股30%，對(duì)應(yīng)初始投資成本300萬(wàn)元。

　　后因經(jīng)營(yíng)理念不合，B公司擬退出M公司的合作經(jīng)營(yíng)。截至B公司擬退出時(shí)點(diǎn)，M公司賬面累計(jì)未分配利潤(rùn)為9,000萬(wàn)元，累計(jì)法定盈余公積為1,000萬(wàn)元(假定不考慮M公司負(fù)債情況)，累計(jì)凈資產(chǎn)11,000萬(wàn)元，假定B公司擬以?xún)糍Y產(chǎn)價(jià)值11,000萬(wàn)元退出收回投資。

　　01.B公司選擇“直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)”的方式退出

　　1)涉稅分析：

　　假定B公司選擇直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式退出M公司的經(jīng)營(yíng)，按照現(xiàn)行稅法的規(guī)定，B公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及增值稅和土地增值稅問(wèn)題，僅需要繳納企業(yè)所得稅和印花稅(涉稅金額較小，本文暫不作考量)。

　　稅務(wù)處理上，按照《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問(wèn)題的通知》(國(guó)稅函【2010】79號(hào)，“79號(hào)文”)的規(guī)定，B公司需要根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入扣除股權(quán)初始投資成本后的金額計(jì)征企業(yè)企業(yè)所得稅，且股權(quán)初始投資成本不得扣減M公司的股東留存收益按照B公司注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)比例的部分。

　　2)涉稅金額

　　依據(jù)上述分析，B公司直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式下涉及企業(yè)所得稅金額為：(11,000×30%-300)×25%=750萬(wàn)元。

　　02.B公司選擇“先分紅再股轉(zhuǎn)”的方式退出

　　1)涉稅分析

　　(如圖2所示↑)鑒于留存收益金額不能再股轉(zhuǎn)前扣除，那么B公司可以選擇“先分紅再股轉(zhuǎn)”的方式實(shí)施退出。但是需要注意的是，按照公司法的相關(guān)規(guī)定法定盈余公積金原則上不能用于股東的利潤(rùn)分配，所以采用先分紅再股轉(zhuǎn)的方式B公司只能分掉對(duì)應(yīng)到未分配利潤(rùn)的部分。分紅之后，M公司凈資產(chǎn)將調(diào)減相應(yīng)金額價(jià)值。

　　B公司取得M公司的分紅可按照《企業(yè)所得稅法》第二十六條規(guī)定適用居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅的政策。

　　2)涉稅金額

　　M公司分紅后，B公司對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)份額為600萬(wàn)元((11,000-9,000)×30%)，B公司先分紅后股轉(zhuǎn)方式下涉及企業(yè)所得稅金額為：(600-300)×25%=75萬(wàn)元。

　　03.B公司選擇“先轉(zhuǎn)增資本再股轉(zhuǎn)”的方式退出

　　1)涉稅分析

　　(如圖3所示↑)盡管按照公司法的規(guī)定法定盈余公積不得用于股東利潤(rùn)分配，但是可以用于轉(zhuǎn)增資本。因此B公司可以轉(zhuǎn)換分紅方式，通過(guò)先未分配利潤(rùn)和盈余公積轉(zhuǎn)增資本再股轉(zhuǎn)的方式實(shí)施退出。首先，M公司未分配利潤(rùn)和盈余公積轉(zhuǎn)增資本按照分步交易原則需要按照先分配再投資進(jìn)行稅務(wù)處理。其次，B公司取得分紅可依據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條規(guī)定適用居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免稅的政策。

　　最終的結(jié)果就是，B公司一邊分紅適用免稅，另一邊通過(guò)轉(zhuǎn)增增加股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。但是該方式下仍然需要關(guān)注到的是，按照公司法的相關(guān)規(guī)定，法定盈余公積金轉(zhuǎn)增后所留存的金額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊(cè)資本的25%。這意味著M公司1,000萬(wàn)元的法定盈余公積最多只能轉(zhuǎn)增750萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)B公司部分為225萬(wàn)元，轉(zhuǎn)增后B公司的股權(quán)計(jì)稅基礎(chǔ)為3,225萬(wàn)元。

　　2)涉稅金額

　　B公司先轉(zhuǎn)增資本后股轉(zhuǎn)方式下涉及企業(yè)所得稅金額為：(3,300-3,225)×25%=18.75萬(wàn)元。

　　04.B公司選擇“撤資”的方式退出

　　1)涉稅分析

　　從前面的分析結(jié)果來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式下會(huì)面臨盈余公積無(wú)法消化干凈而導(dǎo)致對(duì)該部分盈余公積金額征稅的情形。但如果B公司轉(zhuǎn)換下退出的思路，從股轉(zhuǎn)的思路切換到撤資的方式上來(lái)，則可能產(chǎn)生不一樣的稅收結(jié)果。

　　根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅若干問(wèn)題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第34號(hào)，“34號(hào)公告”)的規(guī)定：“投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資，其取得的資產(chǎn)中，相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回;相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得;其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。”這意味著無(wú)論是在工商還是稅法層面，通過(guò)撤資的方式退出，B公司可以實(shí)現(xiàn)盈余公積的100%收回而不受比例限制。

　　2)涉稅金額

　　B公司通過(guò)撤資方式收回的3,300萬(wàn)元中，按照34號(hào)公告的規(guī)則，有300萬(wàn)元屬于投資成本收回，剩余3,000萬(wàn)元屬于股息紅利所得，仍然可以適用居民企業(yè)之間權(quán)益性投資收益免稅的政策。因此，B公司在撤資方式的企業(yè)所得稅稅負(fù)為0。

　　B公司四種退出方式選擇下的企業(yè)所得稅稅負(fù)情況匯總?cè)缦卤硎荆?/p>

　　05.結(jié)論

　　資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中涉及到在資本退出環(huán)節(jié)如何選擇一種既能達(dá)到商業(yè)目的又能降低退出稅收成本的方式是一項(xiàng)對(duì)技術(shù)要求比較高的工作。除了稅收成本的考量，也需要關(guān)注不同退出方式下可能面臨的障礙和差異。比如先分紅或先轉(zhuǎn)增再股轉(zhuǎn)的方式，如果股權(quán)架構(gòu)中涉及到自然人股東，由于自然人股東的分紅無(wú)法享受免稅待遇所以可能會(huì)引起其反彈和敏感。而撤資的方式盡管在大部分情形下稅收負(fù)擔(dān)較低，但是撤資在工商層面更為嚴(yán)苛，比如需要履行編制報(bào)表、通知全部債權(quán)人和登報(bào)等義務(wù)。所以，一個(gè)較優(yōu)的資本退出方式不一定是稅收成本最低的方式，需要進(jìn)行綜合考量和分析。

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