“先分后轉”還是“先轉后分”更節稅？這要從四個方面來考慮：

1、股權轉讓方是自然人、還是法人企業？

2、股權受讓方是自然人、還是法人企業？

3、若股權受讓方是法人企業，該法人企業的股東是自然人、還是另一個法人企業？

4、上一家的股權轉讓收入將是下一家的股權轉讓成本（計稅基礎），必須“先股轉-后分紅-再股轉”或者是“先分紅-后股轉-再股轉”全環節聯動來測算股權轉讓稅收負擔。

需要注意的是，自然人的股權轉讓是按次結算，虧損沒有后續彌補機制，而法人企業股權轉讓虧損需要并入當期所得計算應納稅所得額，或是結轉以后年度彌補虧損。

以一個例子來說明，“被投資企業實收資本1000萬元，未分配利潤500萬元，A股東轉讓60%股權，對應的投資成本600萬元（凈資產核定法）”，經測算，得出以下結論：

1、轉讓方、受讓方同為自然人的話，“先分后轉”稅收負擔最低；

2、轉讓方為自然人，受讓方為法人企業，需要再分析該法人企業的股東是自然人還是另一個法人企業：

2.1 該法人企業的股東是另一個法人企業的話，“先轉后分”的稅收負擔最低；

2.2 該法人企業的股東是自然人的話，“先轉后分”的稅收負擔中等；

2.3  “先分后轉”的稅收負擔相對“先轉后分”反而更高。

為什么“先分后轉”的稅收負擔相對“先轉后分”反而更高？其原因為股權轉讓的個人所得稅稅率是20%，股權轉讓的企業所得稅稅率是25%（不考慮高新、小微等低稅率優惠），轉讓方為自然人，受讓方為法人企業，“先轉”只要交20%就可以提升“再轉”的計稅基礎，“再轉”的適用的是25%的稅率，計稅基礎提升，股權轉讓所得就調整，應納所得稅就少了25%。

3、轉讓主為法人企業，“先分后轉”稅收負擔最低，而“先轉后分”則需要再分析該法人企業的股東是自然人還是另一個法人企業：

3.1 對受讓方是自然人股東的話，稅收負擔最高，相當于交了2道稅；

3.2 對受讓方是法人企業，并且該法人企業的股東是另一個法人企業，“先分后轉”與“先轉后分”全環節稅收負擔相抵為0，只是增加資金占用的利息成本；

3.3 對受讓方是法人企業，并且該法人企業的股東是自然人，“先轉后分”，如果不考慮股權轉讓納稅的資金利息成本，因“先轉”時按25%交稅增加的計稅基礎可以調低“再轉”時的按25%計算股權轉讓所得稅，全環節的稅收負擔僅是自然人分紅時的個人所得稅。

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